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‘Trump 2.0’ paira sobre a economia global

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Getty Images Um enorme navio porta-contêineres sendo carregado em um porto de Xangai Imagens Getty

Os produtos chineses podem ficar mais caros para os consumidores dos EUA se Trump avançar com novas tarifas

A inflação, as taxas de juro e as tarifas significam que 2025 parece ser um ano intrigante para a economia global. Um país em que se espera que o crescimento permaneça num nível “estável, mas desanimador” de 3,2%, de acordo com o Fundo Monetário Internacional. Então, o que isso pode significar para todos nós?

Exatamente uma semana antes do Natal, houve um presente de boas-vindas para milhões de mutuários americanos – um terceiro corte consecutivo na taxa de juros.

No entanto, os mercados bolsistas caíram acentuadamente porque o banqueiro central mais poderoso do mundo, o presidente da Reserva Federal dos EUA, Jerome Powell, deixou claro que não deveriam esperar tantos cortes adicionais em 2025 como poderiam esperar, à medida que a batalha contra a inflação continua.

“A partir daqui, é uma nova fase e seremos cautelosos quanto a novos cortes”, disse ele.

Nos últimos anos, a pandemia de Covid e a guerra na Ucrânia levaram a aumentos acentuados dos preços em todo o mundo e, embora os preços ainda estejam a aumentar, o ritmo abrandou acentuadamente.

Apesar disso, novembro viu inflação sobe nos EUA, na zona euro e no Reino Unido para 2,7%, 2,2% e 2,6%, respetivamente. Destaca as dificuldades que muitos bancos centrais enfrentam na chamada “última milha” da sua batalha contra a inflação. A sua meta é de 2%, e poderá ser mais fácil alcançá-la se as economias estiverem a crescer.

No entanto, a maior dificuldade para o crescimento global “é a incerteza, e a incerteza provém do que poderá resultar dos EUA sob o Trump 2.0”, afirma Luis Oganes, chefe de investigação macro global no banco de investimento JP Morgan.

Desde que Donald Trump venceu as eleições de novembro, ele continuou a ameaçar com novas tarifas contra os principais parceiros comerciais dos EUA, China, Canadá e México.

“Os EUA estão a adoptar uma postura política mais isolacionista, aumentando as tarifas, tentando proporcionar uma protecção mais eficaz à indústria transformadora dos EUA”, afirma Oganes.

“E embora isso apoie o crescimento dos EUA, pelo menos no curto prazo, certamente irá prejudicar muitos países que dependem do comércio com os EUA.”

As novas tarifas “poderão ser particularmente devastadoras” para o México e o Canadá, mas também serão “prejudiciais” para os EUA, segundo Maurice Obstfeld, antigo economista-chefe do Fundo Monetário Internacional e antigo conselheiro económico do Presidente Obama.

Ele cita a fabricação de automóveis como um exemplo de indústria que “depende de uma cadeia de abastecimento que está espalhada pelos três países. Se você interromper essa cadeia de abastecimento, terá enormes interrupções no mercado automotivo”.

Isto tem o potencial de aumentar os preços, reduzir a procura de produtos e prejudicar os lucros das empresas, o que, por sua vez, poderá reduzir os níveis de investimento, explica.

Obstfeld, que actualmente trabalha no Instituto Peterson de Economia Internacional, acrescenta: “A introdução deste tipo de tarifas num mundo que é fortemente dependente do comércio poderia ser prejudicial ao crescimento, poderia lançar o mundo numa recessão.”

As ameaças tarifárias também desempenharam um papel em forçar a demissão do primeiro-ministro do Canadá, Justin Trudeau.

Getty Images Trabalhadores em uma fábrica no México que fabrica móveis para casaImagens Getty

As tarifas dos EUA podem ter um impacto no setor manufatureiro do México, focado nas exportações

Embora a maior parte do que os EUA e a China vendem entre si seja já sujeito a tarifas Desde o primeiro mandato de Donald Trump, a ameaça de novas tarifas é um desafio fundamental para a segunda maior economia do mundo no próximo ano.

No seu discurso de ano novo, o Presidente Xi Jinping reconheceu a “desafios de incertezas no ambiente externo”mas disse que a economia estava em “uma trajetória ascendente”.

As exportações de produtos baratos das suas fábricas são cruciais para a economia da China. Uma queda na procura porque as tarifas aumentam os preços agravaria os muitos desafios internos, incluindo fracos gastos dos consumidores e investimento empresarial, que o governo está a tentar enfrentar.

Esses esforços estão a ajudar, segundo o Banco Mundial, que no final de Dezembro aumentou a sua previsão para o crescimento da China de 4,1% para 4,5% em 2025.

Pequim ainda não definiu uma meta de crescimento para 2025, mas pensa que está a caminho de atingir 5% no ano passado.

“Enfrentar os desafios no sector imobiliário, reforçar as redes de segurança social e melhorar as finanças dos governos locais serão essenciais para desbloquear uma recuperação sustentada”, segundo a directora nacional do Banco Mundial para a China, Mara Warwick.

Estas lutas internas significam que o governo chinês é “mais receptivo” ao investimento estrangeiro, de acordo com Michael Hart, presidente da Câmara Americana de Comércio na China.

As tensões entre os EUA e a China e as tarifas aumentaram sob a presidência de Biden, o que significa que algumas empresas procuraram transferir a produção para outro lugar.

No entanto, Hart salienta que “foram necessários 30 a 40 anos para a China emergir como um fabricante fornecedor tão forte”, e embora “as empresas tenham tentado mitigar alguns desses riscos… ninguém está preparado agora para substituir completamente a China”. “

Uma indústria que provavelmente continuará no centro das batalhas comerciais globais é a dos veículos eléctricos. Mais de 10 milhões foram fabricados na China no ano passado, e esse domínio levou os EUA, o Canadá e a União Europeia (UE) a impor tarifas neles.

Pequim diz que são injustos e desafia-os na Organização Mundial do Comércio.

No entanto, é a perspectiva de Donald Trump impor tarifas que preocupa a UE.

“As restrições ao comércio e as medidas protecionistas não conduzem ao crescimento e, em última análise, têm um impacto sobre a inflação que é largamente incerto”, disse a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, no mês passado. “[But] no curto prazo, é provavelmente inflacionário líquido.”

A Alemanha e a França são os motores tradicionais do crescimento económico da Europa. Mas o seu mau desempenho num contexto de instabilidade política ao longo do ano passado significa que, apesar de um recente aumento no crescimento, a zona euro corre o risco de perder dinamismo no próximo ano.

Isto é, a menos que os consumidores gastem mais e as empresas aumentem os seus investimentos.

No Reino Unido, os preços mais elevados também poderão resultar de aumentos fiscais e salariais, de acordo com uma pesquisa.

Uma barreira à redução das taxas de juro da zona euro é que a inflação permanece em 4,2%. Isto representa mais do dobro da meta de 2%, e a forte pressão salarial tem sido uma barreira para a sua descida ainda maior.

Tem sido semelhante nos EUA, segundo Sander van ‘t Noordende, presidente-executivo da Randstad, a maior empresa de recrutamento do mundo.

“Nos EUA, por exemplo, [wage inflation] ainda será de cerca de 4% em 2024. Em alguns países da Europa Ocidental, é ainda mais elevado do que isso.

“Acho que há dois fatores aí. Há a escassez de talentos, mas há também, é claro, a inflação e as pessoas exigindo mais pelo trabalho que realizam.”

Van ‘t Noordende acrescenta que muitas empresas estão a transferir esses custos adicionais para os seus clientes, o que aumenta a pressão ascendente sobre a inflação geral.

O abrandamento do mercado de trabalho global reflecte a falta de “dinamismo” das empresas e o crescimento económico é fundamental para inverter esta situação, diz ele.

“Se a economia vai bem, as empresas estão a crescer, começam a contratar. As pessoas vêem oportunidades interessantes e começa-se a ver pessoas a movimentar-se”.

Getty Images Veículos elétricos sendo montados em uma fábrica na ChinaImagens Getty

Veículos elétricos chineses já estão sujeitos a tarifas nos EUA e na Europa

Uma pessoa que inicia um novo cargo em 2025 é Donald Trump, e uma série de planos económicos, incluindo cortes de impostos e desregulamentação, poderiam ajudar a economia dos EUA a continuar a prosperar.

Embora muito não seja revelado antes de ele regressar à Casa Branca, em 20 de Janeiro, “tudo aponta para a continuação do excepcionalismo dos EUA à custa do resto do mundo”, diz Oganes, do JP Morgan.

Ele está esperançoso de que a inflação e as taxas de juro possam continuar a descer em todo o mundo, mas adverte que “muito disso dependerá das políticas implementadas, especialmente por parte dos EUA”.

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